思源电气：订单高增长系大概率事件
安信证券日前发布思源电气（002028）公司研报。研报指出，公司业绩进入增长期，上半年实现净利润、营业收入同比增长14%、27%。剔除掉去年出售平高电气股票的900万元收益，今年上半年的实际净利润增速超过30%。从2011年开始，国家电网公司开始增加输变电设备的采购量，并且提升了产品的价格，使得公司订单采购金额有所增加。加上公司新产品开拓市场成效显著带来了额外订单，上半年新增订单21亿元，同比增长74%，超出公司和市场的预期。预计全年或许新增订单超过40亿元，同比增长50%。
安信证券认为，公司未来的订单增速仍然可以维持。公司的新产品在线监测和智能变电站监控系统都符合未来智能电网建设的大方向，前景广阔；电力电子产品未来市场空间巨大，且竞争对手较少。因此安信证券判断公司明年订单维持高增长是大概率事件。给予“买入”评级。
顺络电子：内部效率提升明显
国泰君安日前发布顺络电子（002138）公司研报。研报指出，公司上半年营业收入和净利润同比增长14.27%、10.34%，每股收益为0.15元。公司毛利率呈上升趋势，而产能利用率的提升也降低了折旧、人工成本的单位摊销成本。年初以来包括银浆等材料价格的下降也为公司毛利率的改善作出了贡献。总体来看，公司二季度在营收环比增长11%的背景下，净利增长了59%，内部效率提升明显。
国泰君安指出，公司通过与全球知名手机芯片企业的合作，不断向智能手机领域渗透。目前包括中兴、华为、联想、海信、酷派等在内的本土智能手机厂商，均选择了顺络作为电感产品的供应厂商之一。由于智能手机所用电感数量较之功能手机电感用量高，且单价更高，随着智能手机渗透率的提升，公司有望获得更高出货量，营收也将随之提升。(国泰君安)
江南化工：成长迎来突破 盈利逐步回升
整合后，公司全国布局完成，工业炸药产能增加19.35万吨至25.95万吨，规模跃至全国第二，并掌控新、皖区域市常新疆地区矿产开发如火如荼推进引领公司民爆需求增长；安徽地区背靠海螺马钢等大型矿企，下游企业马太效应显现、规模扩张确保公司安徽区域需求平稳。下半年货币政策放松，四川地区基建施工有望回暖。预计12年，新疆区域需求引领增长，公司炸药销售持平。
成长迎来突破，爆破业务蓄势待发
由于行业产能受到严格管制，民爆企业普遍面临成长瓶颈，兼并重组(含凭照资源内部转移)和一体化向下游爆破工程业务延伸是民爆企业做大规模实现持续成长的必经途径。公司全国布局完成，相比于其他企业，公司富裕产能凭照资源内部转移更具优势，产量提升的空间尚有近20%。11年底，公司转移0.4万吨炸药产能至宁夏生产点以匹配新疆区域需求增长。12年，公司还将转移2万吨产能至中金合资公司。新疆区域需求潜力释放以及爆破工程业务拓展将带来公司炸药业务增长突破。公司拥有多个爆破子公司，并具有爆破拆除A级资质。与马钢和中金公司合作的爆破工程业务平台已经搭建。马钢罗河项目已于今年5月建成，预计2013年，一期300万吨项目投产可为公司带来年0.75亿的爆破收入。凭借良好的爆破工程资质、依托合资公司平台，预计最迟2014年，公司与中金合作的爆破业务有望开展。预计12-14年，公司爆破工程业务每年有望实现翻倍式增长。
硝铵价格回落，公司业绩弹性较高
3季度民爆需求旺季回暖；硝铵价格回落，盈利逐季改善，原材料价格下跌背景下，公司在上市公司中业绩弹性较高。
风险提示
1、经济大幅放缓，民爆需求不达预期；2、工程业务拓展缓慢，增长低于预期。
公司合理估值在13.20元~15.00元
预计12-14年公司EPS分别为0.66元、0.75元和0.87元，首次给予“谨慎推荐”评级。公司全国布局完成，如果炸药和工程业务成功突破，价值面临提升，给予目标价13.20-15.00元/股。
海康威视：行业持续景气 公司稳中求胜
视频监控行业上半年行业概况
视频监控行业今年上半年持续景气，龙头公司的订单持续高增长，前端摄像头出货量持续大幅增长。今年上半年，广东再次推出“慧眼工程”，3年内拟建96万个摄像设备，对原有设备进行更新换代，将分别为安防行业带来200亿元和100亿元左右的市场需求。我们认为在未来5年中，内陆省份的新增需求将持续升温，而起步较早的沿海省份在监控设备向二三线城市全面普及的基础上，一线城市也将逐步出现更新换代的需求，保守估计，国内视频监控行业未来5年将保持年均25%以上的增速。同时，我们注意到，近年来在一系列的对社会舆论有较大影响的案件破获过程中视频监控设备扮演了不可或缺的角色，这也为视频监控设备的普及打下了基矗
全国公安机关视频监控建设与应用会议
在7月14日结束的全国公安机关视频监控建设与应用会议上公安部副部长再次强调构建全面联网视频监控系统的重要性。要求各地公安机关积极争取各级党委、政府支持，加快推进视频监控系统的建设与应用。在会议上，来自广东、浙江、江苏等省市代表向其他与会代表做了应用经验介绍。我们认为，作为推动视频监控的设备普及的必备条件，公安部和各级政府对社会治安的重视将在未来对行业产生十分积极的影响，而海康这样的龙头公司更将从中受益。
海康威视业绩快报符合预期
公司近期公告2012年上半年实现营业收入28.18亿元同比上升35%，归属上市公司净利润7.3亿元，同比上升38.5%。实现每股收益0.36元，符合我们预期。海康依靠其软硬件技术优势，规模优势以及产品质量优势，将继续领跑国内视频监控行业。
投资建议
基于目前行业较高的景气度，以及政府对各类安防项目的持续投入，我们估计公司未来两年每股收益分别为1.05元和1.48元对应的PE分别为26倍和19倍，公司具备长期投资价值，维持“买入”的投资评级。
金种子酒：中报预增50%以上
事件：
金种子酒（600199）(600199.SS/人民币25.81，买入)发布2012年1-6月份业绩预告情况：根据公司财务部门初步测算，预计公司2012年1-6月份归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长50%以上。上年同期归属于上市公司股东净利润2.01亿元，合基本每股收益0.362元。2012年上半年净利润大幅增长的原因是公司白酒业务营业收入增幅较大，导致利润增幅较大。
点评：
公司中报预增50%以上符合预期。公司于2011年报当中对于2012年的收入和利润规划情况是——主营收入增长25%，净利润增长50%。公司2012年一季报净利润增长60.44%，1-6月预增50%以上，整体保持符合预期的状态，情况良好。
公司利润增长主要得益于收入增长和结构的变化。公司1季度酒业收入同比增长约24%左右，利润增速大幅高于收入增速35个百分点，主要是中高档占比提升，例如，1季度售价更高的柔和系列增速大幅高于祥和及低档系列。
公司今年主要战略还是“大众价位产品垄断战略优先于高端化战略”，“聚焦资源做柔和”，柔和系列是追求销量和效益的核心单品，同时柔和也具备“品类”打造的基础，类似于洋河的“绵柔”，1季度柔和系列销量增长在70%左右，全年目标增长100%。
从营销基本面上看，我们对金种子酒的评价就是“迷你型的洋河”，公司同样是渠道和终端精耕模式的践行者，取得了令人瞩目的成绩，过去两年中，公司已经成为不能忽视的“徽酒新势力”，规模和效益并升。
未来公司的发展目标依然清晰：坚持聚焦白酒主业，坚持打造大众消费品实力品牌，公司具备省内100元以下产品市场占有率第一的实力，从现实情况看，省内100元以下产品市场的品牌集中度在提升，金种子酒无论从市场覆盖广度和力度等各方面优势明显。中长期看，公司以创新模式——专卖店加团购切入中高端市场，推出徽蕴金种子，既推动结构调整和升级，以高端品牌带动整体销售，又为未来培育了新的利润增长点。2011年公司徽蕴系列已经实现30多万箱2个亿左右的收入，2012年目标销售100万箱，“十二五”末达到10亿元以上销售额。
公司经历高速增长后，经营更趋稳剑公司经营战略和目标清晰，执行力强，未来还存在重组医药业务和收购中小型白酒企业等聚焦和加快发展主业重大举措。我们对徽酒新势力的发展前景持乐观态度。预计2012年-13年每股收益分别为1.05元和1.47元，维持买入评级。
