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电气设备:持续看好电解液环节 荐5股

信息来源:uoojoo.com  时间:2019-04-23  浏览次数:23

    投资要点新能源汽车新能源汽车补贴政策目前尚未推出,退坡50%已有预期,政策或将近期落地带来利空出尽。1)此前的征求意见稿不同讨论版本看,补贴退坡预计下调幅度50%以上,已有预期,同时3月2日,据中汽协,地方补贴取消,方向是补电。从影响上看,不同车型,对补贴退坡的敏感性不同,续航里程高,但电耗水平低的车型补贴退坡影响相对较小。整车企业盈利面临下滑,特别对A00级\A0级车型影响较大。2)目前对补贴政策预期可能有变化:其一,作为公用事业属性的公交车补贴或好于预期,带来LFP铁锂增量需求;其二,在中美贸易谈判压力下,或将提前放开对外资车企的补贴。总体来说,2019年将是海外及合资品牌车企放量元年,同时补贴终将在2020年完全退坡,如果提前放开对外资车企补贴,其放量或将加速,但无论车企是否选择国内锂电池厂商,但明确的是将利好中游锂电材料端。


行业Q1景气向上,销量强劲源自抢装。(1)据中汽协,1月新能源汽车销量9.6万辆,同比+138.0%;据电池中国,2019年1月动力电池装机4.98GWh,同比+290.94%,电池装机前三的是CATL\比亚迪(002594)\天津力神,分别装机2.07\1.37\0.19Gwh,市占率分别为41.67%\27.57%/3.85%。从调研情况看,目前锂电池龙头1月排产较满,部分材料公司春节不放假,若政策设置过渡期,行业在Q1处于高景气,龙头公司Q1业绩高增长。展望2019年全年,国内电动车销量有望超150万辆,乐观预期超160万辆(对应动力电池74Gwh,同比+38%);海外新能源汽车销量有望达110万辆,对应超50Gwh动力电池需求。


特斯拉全面降价,有望推动销量快速增长。据每日经济新闻(博客,微博),3月1日,特斯拉宣布全系车型再次出现大幅调价,Model3降价2.6万元-4.4万元、ModelS降价1.13万元-27.75万元、ModelX降价17.45万元-34.11万元,同时特斯拉通过削减门店改为线上销售将大幅降低销售费用,从而为降低车价提供支撑。我们预计特斯拉降价将大幅推动其销量快速增长,利好特斯拉产业链标的:三花智控、宏发股份(600885)、旭升股份等;全球电动化加速下,国内外锂电龙头进入新一轮产能扩张期,并实施本土化供应链策略,经我们统计,到2020年,国内锂电公司将新增150Gwh以上产能,海外锂电龙头将新增150Gwh产能。中国锂动力电池及其材料具备全球竞争力,显著受益。


投资建议:看好新能源汽车的长期发展,投资逻辑将从“价-量-质”演变。


重点看好价格企稳的电解液、锂电龙头、新一轮扩产周期下锂电设备的投资机会,建议从竞争格局较好,盈利能力强的全球锂电巨头产业链龙头布局。新宙邦(300037)、天赐材料(002709)、三花智控、先导智能、宁德时代、星源材质;长期重点看好:宁德时代、璞泰来、新宙邦、天赐材料、三花智控、恩捷股份、当升科技(300073)、先导智能、星源材质、亿纬锂能(300014)。


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